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嘉兴在线新闻网     2018-05-25     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖

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  申银万国证券股份有限公司朱赟

  上周市场上涨。行业上,

  公用事业

  、房地产、金融服务等涨幅居前。各风格指数中,大盘指数上涨3.16%,中盘和小盘指数分别上涨2.87%和3.04%。截至周五,上证综指报收于2328.28点,上涨2.19%,

  沪深300

  上涨3.09%。

  深证基金指数

  本周上涨2.14%,

  上证基金指数

  上涨2.79%。

  传统封闭式基金投资建议:传统封闭式基金上周价格加权平均上涨2.06%,净值上涨2.40%,折价率为13.05%,扩大0.31%。传统封基近期折价率近半年时间均维持在10%-13%之间,上周五突破13%,继续扩大空间较小。而随着到期时间的缩短,理论年化收益率扩大到8%左右,配置价值仍然存在。除已经停牌的封基以外,

  基金裕阳

  的到期日为今年7月25日,上周五收盘该基金折价率为4.45%,配置资金可适当关注。

  创新型封闭式基金投资建议:创新型基金上周价格平均上涨1.37%,净值上涨0.13%。近阶段,股票分级高风险级基金始终表现较弱,溢价率不断走低,主要还是受高杠杆倍数产品不断推出影响,现有产品被逐渐替代。短期我们依然认为B类难以取得超额收益,同时市场出现大幅上涨概率较低,建议谨慎。

  开放式股票基金投资建议:上周股票型基金上涨3.09%,平衡型基金上涨2.71%。

  3月份汇丰PMI初值较上月回升1.3个百分点至51.7,高于市场预期,并且高于06年以来的均值51.4;其中产出和新订单指数分别回升2和1.9个百分点。

  然而,确认周期景气复苏可能还为时尚早。短期内,中观数据仍然显示旺季不旺的特征。3月份以后,水泥价格依然疲弱,至今未现上涨;钢材价格依然延续下跌趋势,旺季需求仍未到来。大逻辑看,新一届政府已经表现出坚强的“转型之心”以及“有所为有所不为”的魄力。房价、通胀、环保三大约束必须面对,金融风险防范必须坚守,新的增长动力和真正的经济复苏还需等待。一季报业绩仍是周期品表现的一道坎。12年4季度,受益于下游需求的启动,周期品业绩环比明显改善,叠加11年4季度的低基数效应,导致周期品业绩同比大幅上行。然而13年1季度,旺季需求不旺,低基数效应消失,利润增速从高位回落的可能性很大。1季度业绩下行将对周期表现形成压制。周期股价并不领先实体改善,建议等待复苏信号确认。去年经济的好转发生在10月份,然而在转型趋势的压制下,直到12月才展开金融股驱动的那波“春季攻势”。从目前的情形看,转型趋势不是弱化,而是更加明确。一方面周期品景气由传统经济模式驱动,上行的不确定性在增强;另一方面周期品市场表现的弹性和敏感度必然下降。因此等待景气复苏信号明确,回避风险把握确定性机会是最优的策略选择。

  后续需要关注中游价格、下游开工等方面的数据信号。基金投资者建议保持低仓位、继续观望。

  


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